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動力煤價格波動區間將繼續收窄

2019/7/3  來源:中國煤炭市場網  
 
 

       6月中旬以來,電煤消費有啟動跡象,沿海六大電廠日耗由月初的55萬噸回升至66萬噸。動力煤期貨價格也一改前期頹勢,從570元/噸的低位反彈,一路上行,并一度突破610元/噸。但近期受南方大面積降雨影響,民用電需求受到抑制,電廠日耗回升受阻,在60萬—70萬噸之間徘徊。

  當前市場已經到了變盤臨界點,變數來自兩點:一是消費端,傳統旺季動力煤需求增加的證實與證偽;二是供給側,“三西”主產地產能釋放的加速或趨緩。

  從消費端來講,6月中旬至8月中旬是傳統高溫季節,電煤需求旺盛,當前動力煤期貨價格的反彈行情,正是市場押注動力煤在高溫季節將有一波需求高峰。但是從目前的數據來看,電煤的消費需求轉弱。

  數據顯示,2019年1—4月,電力行業耗煤7.3億噸,同比僅增長0.7%,而2017年、2018年電煤消費分別增長5.4%、6.6%。當前,北方港口庫存有所去化,但這更多的是貿易商因成本倒掛控制發運量,北方港口被動去庫。下水煤量并未出現消費增量,而是累積在靠近終端的江內港口庫存。當前長江口已累庫至808萬噸,較2018年同期高100萬噸,南方接卸港和華東港口庫存已煤滿為患。電廠庫存同樣高位,比2018年所謂的“高庫存”有過之而無不及。截至6月21日,沿海六大電廠庫存1780萬噸,較去年同期高400萬噸,庫存可用天數27天,較去年同期增加6天;國內重點電廠庫存8689萬噸,較去年同期高389萬噸,庫存可用天數25天,較去年同期增加21天。這意味著電煤消費不及預期。

  同時,今年厄爾尼諾現象再現,南方降水豐沛,水電增發擠占火電份額不可避免,且今年核電發電量異軍突起,維持高增長,這均對火電消費形成壓制。

  從供給端分析,礦難影響逐漸散去,雖然產量和運量依然受到環保、安檢、煤管票、汽運發送等因素限制,但在保供穩價的形勢下,煤炭生產將趨于正常,前期停產煤礦將有序復工。短期來看,消費端將引領二、三季度煤價走勢。

  筆者認為,后期煤炭價格向上向下的空間都將有限。受宏觀經濟數據低位擺動和能源消費轉向清潔低碳政策的制約,電煤消費趨緩,煤價上方存在“天花板”;而若煤價掉頭向下,生產和運輸成本將是煤價堅固的“鉆石底”,加之安檢和環保是重中之重,在煤價跌破礦方心理價位時,相信會有更多政策出臺刺激煤價回到合理區間。

  總之,雖然當前正處于動力煤傳統消費旺季,但煤價波動區間將繼續收窄。

 
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